___Juan_Manuel_Maza___

Cómo elegir fondos de inversión éticos (23/04/2001)

El ser humano, las instituciones,... tienen valores personales, ideales, formas de operar y vivir, que definen su personalidad. Estos valores se presentan de muchas maneras y formas, y sin entrar en estos momentos en el análisis de los mismos, sí representan una forma de actuar y un comportamiento ético en las personas, en los inversores.

Existen desde hace muchos años - en Estados Unidos - inversiones, fondos de inversión, que tratan de conjugar la importancia de estos valores personales con el deseo de hacer crecer los ahorros de las inversiones. El inversor ético está dispuesto a renunciar a un mayor rendimiento de sus inversiones, con tal de que éstas no promuevan causas que vayan en contra de su conciencia personal.

Recientemente, esta filosofía ética (de responsabilidad social como se determina en la mayoría de las sociedades occidentales) en las inversiones, está adquiriendo una mayor importancia. He recibido últimamente muchas consultas en mi despacho sobre este tema. Cómo invertir en la bolsa y al mismo tiempo no adelantar el crecimiento de compañías de objetivos cuestionables.

Las inversiones éticas son aquellas en las que en el proceso de selección de productos financieros se incluyen valores que no son criterios financieros. Expondremos unos puntos de importancia en el proceso de selección y determinación.

QUÉ TEMAS SON IMPORTANTES PARA EL INVERSOR ÉTICO

Los filtros de selección varían de fondo a fondo. Lo primero es, antes de profundizar en el análisis de las opciones, preguntarse qué es lo importante para mi. 

¿Es tu deseo eliminar de tus inversiones compañías que promueven tabaco y alcohol?, ¿tu criterio es fundamentalmente el "medio ambiente"? ¿la situación laboral en las empresas es tu preocupación mayor? ¿Deseas eliminar en tus inversiones compañías que fomentan la creación de armas nucleares? ¿Empresas que discriminan a los empleados por sus condiciones étnicas?.

Una vez decididos estos principios, hay que separar los fondos en dos grupos: los exclusivamente seculares y los religiosos.

Los mayores fondos éticos se basan fundamentalmente en valores seculares (Domini Social Equity, Pax World, Dreyfus Third Ave etc). 

Organizaciones financieras religiosas ofrecen muchos fondos que siguen el criterio de su fe. El MMA Praxis funds está designado a la religión menonita, Aquinas Fund la religión católica, Amana Funds la religión islámica,...

CÓMO EL FONDO SELECCIONA LA INVERSIÓN

El segundo paso importante es el analizar cómo la compañía de fondos selecciona las inversiones. Este análisis mas difícil es importante conocerlo. 

Muchos fondos se denominan éticos y en el momento de la selección de la composición de los mismos existen profundas dudas de que son lo que dicen representar. Es importante leer y profundizar en estos fondos analizando los componentes (holdings) de los mismos. 

Por ejemplo, el fondo Neuberger Berman Socially Responsive, que analiza compañías que mantienen condiciones laborales óptimas y que se preocupan por el medio ambiente, eligió recientemente Chevron, compañía de petróleo, como parte de su fondo. Muchos inversores éticos pueden tener problemas en esta selección.

Otro fondo, el Calvert Social Investments Equity, dona el 1% de sus beneficios a causas como la protección de personas pobres que no tienen capacidad de comprar y tener una casa, y en comunidades que desarrollan labores sociales.

Para conocer estos temas es importante analizar y seguir el comportamiento del gestor en todo momento.

ES UNA BUENA INVERSIÓN

Es importante que las inversiones, aunque sean éticas, tengan sentido en su inversión. Hay fondos bien llevados y otros no. El criterio de selección de fondos dependiendo de su rendimiento, es también fundamental. Hay fondos con gastos interiores altos y otros más bajos, siendo este aspecto más objetivo, parte del criterio de selección.

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Esperamos haber dado alguna idea útil en este campo de la inversiones éticas. Esta filosofía de inversión lleva muchos años en funcionamiento en Estados Unidos, y los rendimientos de estas inversiones han sido paralelos o ligeramente superiores a los índices generales de la bolsa. Las inversiones europeas mantienen en sus inversiones de fondos éticos criterios muy semejantes a los indicados en este breve artículo, y de esta forma, los índices éticos (Domini, Citizens) son mundialmente aceptados conforme a su criterio de análisis.

Artículos anteriores:

Fondos de inversión de renta fija (9/04/2001)

El pánico en el inversor (22/03/2001)

Planificadores financieros (19/03/2001)

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Diversificando inversiones en distintas clases de activos (27/02/2001 - 5/03/2001)

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El ruido en las inversiones (13/02/2001 - 19/02/2001)

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(*) Juan Manuel Maza es asesor de inversiones en EE.UU. maza@terra.com